이영우 재무관리 문풀pdf 파트5 자본조달과 레버리지 10번문제 문의드립니다.

재무관리 I P440에서는 "재무레버리지 분석은 자본구조의 변화에도 불구하고 개별자본비용이 변하지 않는다는 가정하에서만 성립된다 ~ 그렇지 않은 경우, 자기자본비용은 증가하게 된다는 것이다 ~ 이러한 재무위험의 증가는 자기자본비용의 증가로 전가되어 순이익의 증가효과를 감소시키므로 재무위험과 순이익의 증가효과는 서로 상쇄되는 관계(trade-off)를 갖게 된다."라고 설명되어 있습니다.

반면, 10번문제 (1) "재무위험과 순이익의 증가효과는 서로 상충관계에 있다"고만 제시되어 있고, 강의에서 해당 문장은 옳지 않으며 비례관계에 있다고 해설하고 있습니다.

질문드립니다. 재무위험과 순이익의 증가효과의 관계에 있어서 자기자본비용이 증가하지 않는다는 전제에 의해서 비례관계에 있다고 보아야 한다면, 오히려 전제없이 해설해야 하는 10번 보기(1) 문장은 옳은 문장이 될 수 있는 게 아닌가 싶은데, "항상" 이라는 문구가 빠져있어서 옳지 않다고 해석해야 할까요?

이어서 10번 보기(2)도 검토부탁드립니다.

현명한 주주는 eps의 증가여부만 판단할 뿐이지, 레버리지의 증가를 찬성할지 반대할지 판단할 수 없지 않나요,,?